央行预期降准的消息强化国内能化产品看多信心；丙烯下游PO、丙烯腈等行业产能利用率走高，拉动丙烯需求；山东丙烯某大厂计划12月份检修的消息也带来利多支撑。随着下游拿货积极性提升，丙烯市场开始交易紧平衡的价格逻辑，以山东为主的丙烯企业连续上调出厂价格，丙烯市场成交重心呈现走高趋势。
2、央行11月25日公布消息，决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。预计此次降准将释放长期资金5000亿元，为国内能化行业注入上涨动力。
本周国内丙烯呈先抑后扬的震荡趋势，周内丙烯下游刚需表现尚可，但PP盘面偏弱以及疫情影响加重，是导致价格上行乏力的重要的因素。不过，25日国常会“预告”降准的消息给予市场宏观面支撑，PP盘面随即走高，丙烯价格止跌企稳，市场完成阶段性触底。
由供需端表现来看，本周期多数呈现涨势。周内丙烯国产量87.47万吨，环比仅上涨0.31%；进口量预计在6.5万吨，环比下跌8.45%；主体下游总需求量87.98万吨，环比上涨4.23%。其中PO消费量环比增长12.07%、PP粉消费量环比增长11.39%、丙烯腈消费量环比增长16.38%、正丁醇消费量环比增长14.56%。总的来看，本周需求提升明显，周期内丙烯供需明显由宽松向紧平衡转变。
预测：京博13万吨混烷脱氢装置停车检修，汇丰25万吨PDH缓慢提负荷，下周国内丙烯预计供应量整体变化不大，但是青岛金能90万吨PDH计划12月3日起停车检修一个月的消息给市场提供利好带动，根据金能检修计划来看，检修期内预估丙烯检修影响量在8.1万吨左右，影响丙烯外放量约4万吨。
由于汇丰石化装置负荷小幅上调，本周丙烯国产量环比上周微幅提升，来到87.47万吨。年底前，京博石化混烷脱氢装置、金能PDH装置均有检修，其中金能刨除自用外，外放产能达到45万吨/年，影响较大。另外，盛虹炼化50万吨石脑油裂解装置投产，目前丙烯尚未产出合格品，待乙烯、丙烯合格后，斯尔邦MTO装置存在停车预期。总的来看，12月份丙烯国产量预计在380.88万吨，环比11月份虽有小幅提升，但日均供应量存在下滑预期。
截止25日，FOB韩国收盘835美元/吨，CFR中国收盘870美元/吨，丙烯美金盘连续三周价格走强。首先，尤其中国台湾CPC位于大林的RFCC装置停车检修，月内丙烯合约量由100%减少至65%。另外，韩国LD及SKA的降负检修计划影响叠加，市场认为11-12月份美金货源存在减少预期。其次，国内11-12月份多套PO以及酚酮装置存在投产预期，其中万华酚酮存在临港优势，外采美金盘丙烯积极性增加。受供需面双重利好推动，美金商谈价格走高，且短期内暂无回落预期。
从进口量来看， 11-12月份中国对进口丙烯需求增强，丙烯进口量月环比呈增长状态，预计四季度丙烯进口量在57.14万吨，但相较三季度来看，四季度丙烯进口量整体呈下跌状态，环比跌幅在15.52%。
预测：本周丙烯下游产业链盈利表现尚可，PP粒、PP粉存在常规亏损，丙烯腈存在微幅亏损，别的产品如PO、正丁醇整体利润表现较好，这也是周内PO行业开工率较高的根本原因。下周来看，随着丙烯价格走高，下游盈利多数收窄，丙烯腈的亏损情况也将明显扩大。
本周丙烯需求走强，主要在于丙烯产业链利润好转，PO、丙烯腈等品种产能利用率环比提升，带动丙烯消费。但随着丙烯价格持续走高，下游各品种利润空间存在收窄预期。据隆众统计，下周PP及丙烯腈亏损空间显著增大，且PO、丙烯酸行业的盈利空间也有明显压缩，未来丙烯下游产业链的乐观盈利情况缺乏持续性。
预测：本周丙烯主体下游需求量87.98万吨，环比上涨4.23%。丙烯下游开工相对平稳，下周，丙烯主体下游消费量预计在87.64万吨，环比微幅下跌0.39%。
当前丙烯需求偏强，下周来看，正丁醇、丙烯腈行业开工率预期继续走高，但PO、PP粉等行业开工预计有小幅回落。总的来看，下周丙烯主体下游消费量在87.64万吨，环比预期将微幅下跌0.39%，偏稳定，对丙烯支撑犹存。但结合产业链利润情况去看，年底前丙烯下游各行业开工率暂无逐步提升预期。
25日，国常会“预告”降准，对商品带来利好刺激，此次央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，给予国内能化产品新的上行动力。
降准是落实稳经济政策措施之一，可增加金融机构长期稳定资产金额来源，促使其加大对实体经济的支持力度。“预告”公布后，国内商品普涨，PP主力期货盘面宽幅上涨，对丙烯价格带来上行动力。
金能70万吨PDH装置计划12月3日停车检修一个月，将损失约4万吨丙烯外放量。另外，盛虹炼化50万吨石脑油裂解装置已投产，待其丙烯、乙烯产出稳定后，其45万吨MTO装置计划停车，届时其丙烯外放量较前期相对平衡。
PO（小幅下滑）：PO行业利润预期窄幅收缩，将影响企业开工积极性，后续PO行业开工存在继续走弱预期，对丙烯消费支撑将有所回落。
丙烯腈（预期平稳）：丙烯腈行业近期装置复工情况较多，如科鲁尔26万吨装置、海江13万吨装置均刚刚恢复重启，虽当前行业为亏损状态，但企业再度停车的可能性不高，预计12月份暂维持稳定。
PP粉（微幅下滑）：粉料企业当前呈亏损状态，采购丙烯积极性不高，且终端塑编行业进入消费淡季，限制PP粉开工，后续粉料企业开工率存在微幅回落预期。
成本：经济疲软以及亚洲局部疫情严峻，继续拖累需求，市场也在持续关注欧盟对俄石油价格上限谈判，国际油价近期持续回落。但丙烷美金盘价格相对坚挺，12月CP价格任旧存在上涨预期。成本端涨跌互现，但考虑国内丙烯企业长期亏损现状，成本面的波动暂难对丙烯价格起到有效影响。
风险提示：1、宏观面的预期仍然是需求偏弱，国际油价存在下行风险。2、下游PP粉及PO行业利润空间缩窄，或影响行业开工率。
