商场行情回忆：上星期机械设备指数上涨5.45%，沪深300指数上涨1.98%,创业板指上涨 5.36%。机械设备在悉数31 个职业中涨跌幅排名第5位。除掉负值后，机械职业估值水平（整体法）32.6倍。上星期机械职业涨幅前三的板块分别是机器人、半导体设备、3C 及面板设备；年头至今涨幅前三的细分板块分别是机器人、机床东西、3C 及面板设备。
【人形机器人】新年期间人形机器人产业链事情频出：1）宇树人形机器人 H1首登春晚舞台，展现其优异运控感知协同才能；2）特斯拉将 25 年 Optimus 量产预期上调至几千至1万台，26年头或中期将推出出产设计阶段2.0版别，26H2进行外供；3)Figure停止与 OpenAI协作，宣告其在自研端到端机器人 AI 方面获得重大突破，并将在 30 天内展现颠覆性效果。咱们咱们都以为，跟着Optimus 量产开展愈加活跃和清晰，一方面主张重视特斯拉产品计划边沿改变范畴相关企业，如传感器、减重资料等，一方面主张重视T链确定性强的标的，如总成厂商﹣三花智控、拓普集团，减速器﹣绿的谐波／丰立智能，丝杠﹣贝斯特／北特科技／五洲新春／震裕科技，灵活手﹣鸣志电器／兆威机电。一起，字树科技机器人出圈有望加快国产供应链的开展，主张别的重视：轴承／丝杠﹣长盛轴承，减速器／齿轮加工﹣中大力德，摄像头／激光雷达﹣奥比中光、禾赛科技。
【通用设备】1月制造业 PMI 指数49.1%，环比下降 1.0pct，首要受新年假期扰动。其间，出产指数 49.8%，环比下降 2.3pct；新订单指数 49.2%，环比下降 1.8pct；新出口订单指数46.4%，环比下降 1.9pct，抢出口效应逐渐褪去。24 年全年金属切削机床产值 69.45 万台，同比增加 10.5%；工业机器人产值 55.64万台，同比增加14.2%。通用设备有望获益于：1)924以来一揽子稳经济、稳商场、稳预期的影响方针出台，叠加美联储降息敞开，我国宏观经济改进预期加强，顺周期通用设备有望复苏。2)两新方针有望开释设备更新弹性，机床等通用设备更新需求有望开释。3）特朗普赢得美国大选，一方面利好自主可控，机床产业链各环节进口代替空间宽广，另一方面纳税预期对出口构成限制， 后续有望进一步出台影响方针提振内需。主张重视通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数字控制机床标的科德数控，中心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精细、欧科亿。
出资主张：主张2025年侧重重视（1）方针发力带动的基建地产链，引荐工程机械及城轨信号系统；(2）内需复苏主张重视顺周期通用设备，包含工控、机床、工业气体、检测服务等，(3）新质出产力带来新技术新产业孕育新的出资时机，重视人形机器人、低空经济等。
危险提示：方针推动程度没有抵达预期的危险；制造业出资增速没有抵达预期的危险；职业竞赛加重的危险。
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